南亚网视加德满都6月14日讯（作者 亚吉亚·班贾德） 近年来，尼泊尔政府公共债务压力持续加码，偿债义务逐年攀升，财政运行已然陷入典型的“借新还旧”模式。目前，政府每年新发债务的规模，几乎和债务偿还成本持平。这一严峻现状，让众多经济学家和前政策制定者深感担忧，直言持续走高的偿债支出正在挤压国家财政空间、挤占发展建设资金，长期或将引发债务危机。

尼泊尔财政部长斯瓦尼姆·瓦格莱也公开承认，不断加重的债务负担，让政府筹措发展资金的难度越来越大。他解释称，国家债务大幅扩张的核心原因，是政府财政收入有限，根本不足以覆盖刚性的法定支出，只能依靠举债填补缺口。

根据尼泊尔政府5月15日公布的2026-2027财年预算报告，本财年政府预计财政收入为14053.1亿卢比，外来援助617.4亿卢比，资金缺口高达6572.9亿卢比，这部分空缺将全部通过举债补齐。为填补缺口，政府计划吸纳外债2472.8亿卢比、国内借款4100亿卢比。但受旧债到期影响，本年度国内债务本金偿还额度达2458.9亿卢比，政府实际可动用的新增国内借款仅1641.1亿卢比，资金盘活空间极其有限。

梳理近年财政数据不难发现，尼泊尔“举债还债”的态势早已固化。2025-2026财年，政府原定公共债务筹集目标为5956.6亿卢比，其中超4110.1亿卢比都用于偿还新旧债务本息；2024-2025财年，政府举债5470亿卢比，还债支出就占到4028.5亿卢比，意味着当年超73%的新借款，全部用来填补旧债窟窿。

尼泊尔国家规划委员会前副主席普拉卡什·库马尔·什雷斯塔表示，政府已经深陷债务恶性循环。他介绍，即便每年拿出近1000亿卢比的财政收入支付贷款利息，依旧无力偿还巨额本金，只能不断借新还旧，导致债务总量逐年累加。他坦言，尼泊尔债务规模大概率会持续上涨，根源在于历届政府的支出陋习未能改变。

据其分析，地方议员专项发展资金、大量回报不明的基建项目、盲目推进的“国家形象工程”，都在持续浪费借贷资金。大量借款没有投入能产生经济效益的生产领域，无法形成有效收益，债务自然越滚越大，恶性循环难以破解。

公共债务管理办公室的预测数据显示，未来数年尼泊尔的偿债压力只会越来越大，财政负担将持续加重。2026-2027财年，全国债务本息偿还总额将达4130亿卢比；2027-2028财年升至4247亿卢比；2028-2029财年进一步增至4720.7亿卢比。细分来看，2026-2027财年外债偿还741.9亿卢比、内债偿还3391.4亿卢比；2027-2028财年外债、内债偿还额分别为801.3亿卢比和3445.7亿卢比；2028-2029财年外债偿还将达865.4亿卢比，内债偿还突破3855亿卢比。

业内经济学家分析，尼泊尔债务压力激增，是多重短板叠加导致的结果。长期贸易逆差、经济增速低迷、外来发展援助缩减、外资流入不足、基础资本建设薄弱，共同造成了政府财政造血能力不足，只能依赖举债维持运转。

回顾近五年数据，尼泊尔公共债务规模呈稳步攀升态势。2020-2021财年全国公共债务为14330亿卢比，到2024-2025财年已暴涨至26740亿卢比，年均增速达10.96%。同期，债务占GDP比重从38.05%升至43.79%，债务增速持续跑赢经济增速。

不过尼泊尔政府对此保持乐观。官方《中期债务管理策略》指出，当前债务增速相对平稳，整体债务结构仍在可控、可持续的合理区间。文件同时坦言，债务持续上涨，主要源于财政收入增长乏力、外部经济冲击频发、公共支出压力加大，未来必须提升资金使用效率、优化债务结构，才能守住长期财政稳定。

值得关注的是，近五年尼泊尔债务结构也发生了明显变化，外债增长速度持续快于内债。2020-2021财年，尼泊尔内债规模6140亿卢比、外债8200亿卢比；到2024-2025财年，内债增至1.268万亿卢比，外债飙升至1.406万亿卢比。这意味着尼泊尔对境外优惠贷款、海外融资的依赖度越来越高，虽然低息外债能缓解短期压力，但也叠加了汇率波动、跨境偿债等潜在风险。

债务压力持续累积，已经开始改变政府的财政支出结构。自2023-2024财年起，尼泊尔用于债务管理的财政拨款，已经正式超过基建资本支出，政府资金更多用来“还债”而非“搞发展”，严重拖累国家经济建设。

经济学家迪利·拉杰·卡纳尔对此发出风险预警，大批往期债务集中到期，正在给公共财政带来空前压力。他以斯里兰卡、巴基斯坦的债务危机为警示，直言若不及时出台整改措施、收紧财政纪律，尼泊尔很可能陷入严重债务陷阱。

卡纳尔表示，偿债支出持续挤压资本建设投入，会直接削弱国家生产领域投资、基础设施建设、民生就业和减贫项目的资金保障，进一步放大宏观经济的脆弱性。但现实难题在于，历届政府都难以压缩非必要的经常性支出，留给财政整改的空间极小，未来预算压力将持续加剧。

除了还本付息的刚性压力，汇率波动进一步加重了尼泊尔的债务负担。截至2026年5月中旬，尼泊尔公共债务总额已达2.975万亿卢比，较去年同期的2.674万亿卢比大幅上涨，债务占GDP比重达45.08%，超出政府年内43%的控制目标。仅本财年前10个月，全国公共债务就新增3009.9亿卢比，其中很大一部分增量并非新增借款，而是卢比贬值、美元升值带来的汇兑损失。

目前，尼泊尔外债占总债务比重达53.57%，内债占比46.43%。公共债务管理办公室主任戈皮·克里希纳·科伊拉拉透露，2025年7月至2026年4月，汇率波动直接让尼泊尔新增1677.5亿卢比的债务负担。他表示，尼泊尔外债受美元汇率影响极大，过去七个财年中有四年因汇率波动产生亏损，本财年多数月份都面临汇兑减值压力。

尽管压力重重，科伊拉拉仍强调，尼泊尔整体债务风险依旧可控，政府正在积极调控，力争本财年末将债务占GDP比重回落至43%的目标区间。

数据显示，截至2026年5月中旬，尼泊尔本年度已偿还债务本息2925.2亿卢比，完成年度目标的71.17%，偿债总额已占到全国GDP的4.43%。全年计划偿债总额4110.1亿卢比，其中本金偿还3024.7亿卢比、利息支出1085.3亿卢比。

业内人士总结，当下尼泊尔财政的核心困境已经十分清晰：债务偿债支出持续挤占发展资金，“以债养债”的模式难以为继。未来，尼泊尔政府必须拓宽财政收入渠道、严控无效支出、提升借贷资金利用效率，让借款真正服务于经济增长，才能从根源上破解债务恶性循环、守住宏观经济稳定。